En 2025, l’or n’est pas seulement un symbole d’éternité : il est aussi un rempart contre les incertitudes économiques et géopolitiques. Après avoir franchi la barre symbolique des 2 400 $ l’once en mai 2025, le métal jaune consolide autour des 2 360–2 380 $, soutenu par une série de facteurs fondamentaux.
Banques centrales : des achats records
Selon les dernières données du World Gold Council, les banques centrales ont acheté plus de 1 037 tonnes d’or en 2024, un record historique. Des pays comme la Chine, la Turquie, l’Inde et la Russie continuent de diversifier leurs réserves en s’éloignant du dollar américain. Ce phénomène renforce la demande structurelle d’or, indépendamment du cycle économique.
L’or face à la guerre et à l’inflation
Le conflit en mer Rouge, les tensions persistantes en Ukraine, la situation à Taïwan et les pressions sur l’approvisionnement mondial accentuent le besoin de sécurité. Dans ce contexte, l’or agit comme un actif refuge naturel, notamment face aux monnaies affaiblies et aux marchés volatils.
En parallèle, bien que l’inflation soit globalement en baisse dans les économies développées, elle reste au-dessus des objectifs de 2 % dans des pays comme le Royaume-Uni, les États-Unis ou la Belgique. Cela maintient l’or dans les radars des investisseurs soucieux de préserver leur pouvoir d’achat.
Taux d’intérêt et anticipation de baisse
La Fed et la BCE ont maintenu une politique monétaire restrictive en 2024, mais les marchés anticipent 2 à 3 baisses de taux au second semestre 2025. L’or, qui ne génère pas de rendement direct, devient plus attractif dès lors que les taux réels (corrigés de l’inflation) baissent. Ce pivot monétaire attendu constitue un catalyseur puissant pour les mois à venir.
L’or dans les portefeuilles : combien, comment, pourquoi ?
Les analystes de JPMorgan, UBS ou Bridgewater continuent de recommander une allocation de 5 à 15 % en or dans les portefeuilles bien diversifiés, notamment via des ETF (comme GLD ou IAUM), ou via de l’or physique stocké hors du système bancaire. L’or est particulièrement précieux dans des portefeuilles multi-actifs où il agit comme contrepoids aux actions et aux devises.
Technologie, joaillerie, dédollarisation : des moteurs secondaires en appui
Au-delà de l’investissement, la demande industrielle (électronique, santé) et joaillière reste forte, notamment en Inde. Par ailleurs, la stratégie de dédollarisation menée par plusieurs puissances économiques renforce le rôle de l’or dans les transactions internationales et les réserves stratégiques.
