1. Le temps : un facteur clé… mais pas pour tout le monde
En trading, le temps est un paramètre invisible mais déterminant. Il agit comme un ennemi pour certains produits (notamment les options) et reste neutre pour d’autres (comme le short selling).
Comprendre comment le temps influence la valeur de votre position permet de mieux choisir votre stratégie et de calibrer votre risque.
2. Le short selling : pas de dépréciation “theta”, mais un coût invisible
Quand vous vendez un titre à découvert, vous empruntez des actions auprès de votre courtier pour les vendre sur le marché, en espérant les racheter plus bas.
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Votre gain dépend uniquement de l’évolution du prix du sous-jacent.
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Le temps ne réduit pas mécaniquement votre profit potentiel.
Mais attention :
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Vous payez des frais d’emprunt (intérêts sur la position short).
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Si le titre verse un dividende, vous devez le rembourser à son propriétaire.
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Vous risquez également un appel de marge si le cours monte.
Autrement dit, le short n’a pas de “theta decay”, mais il coûte à maintenir.
Exemple :
Vous shortez 100 actions Tesla à 200 $.
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Si Tesla reste à 200 $ pendant un mois, votre P&L ne bouge pas…
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Mais vous paierez tout de même les intérêts du prêt d’actions, souvent de 2–5 % annualisés, voire plus sur les titres difficiles à emprunter.
Les options : la dépréciation naturelle du “theta”
Avec une option, le temps joue directement contre vous (si vous êtes acheteur).
Chaque jour qui passe, sans mouvement favorable du sous-jacent, votre option perd de la valeur. C’est l’effet theta, ou “time decay”.
Le theta mesure la perte quotidienne de la prime liée au simple passage du temps.
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Plus l’échéance approche, plus le theta s’accélère.
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Les options “out of the money” se déprécient plus vite à l’approche de l’expiration.
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Les vendeurs d’options profitent de ce phénomène, les acheteurs le subissent.
Exemple :
Vous achetez un put sur Tesla (strike 200 $, échéance 1 mois, prime 10 $).
Même si Tesla reste à 200 $, la prime pourrait tomber à 7 $ au bout de 2 semaines, simplement à cause du temps.
Synthèse : short vs options face au temps
| Aspect | Short Selling | Option (Put ou Call) |
|---|---|---|
| Impact du temps | Aucun (ne se déprécie pas naturellement) | Perte automatique (theta decay) |
| Coût de portage | Oui : frais d’emprunt, dividendes à payer | Inclus dans la prime (fixe) |
| Risque | Illimité si le titre monte | Limité à la prime payée |
| Profit maximal | Limité à la baisse totale du titre (jusqu’à 0 $) | Limité par le strike et la prime |
| Expiration | Non (position maintenue tant que marge suffisante) | Oui, à une date fixe |
En résumé
👉 Le short est une stratégie “sans expiration” mais à coût variable (intérêts).
👉 L’option est une stratégie “avec expiration” mais à coût fixe (prime).
👉 Le temps n’affecte pas le short directement, mais détériore progressivement la valeur d’une option.
En une phrase :
Le short coûte de l’argent à tenir, tandis que l’option coûte du temps à garder.
